Инвесторы сомневаются в конкурентоспособности AMD на рынке ИИ

AMD остаётся крупнейшим конкурентом Nvidia на рынке ускорителей для систем искусственного интеллекта. Однако, как показывает динамика её акций, инвесторы не уверены в способности компании эффективно конкурировать.

С момента достижения пика в конце 2023 года акции AMD упали на 25 %, что стало самым низким уровнем с ноября 2023 года. Для сравнения, индекс Philadelphia Semiconductor Index за этот же период вырос более чем на 20 %, а акции Nvidia подорожали на 160 %. Только за 7 февраля 2025 года стоимость AMD снизилась на 0,9 %.

Причиной стало осторожное поведение генерального директора компании Лизы Су, которая во время квартального отчёта воздержалась от предоставления отдельного годового прогноза по ИИ-ускорителям — ключевому продукту компании. Инвесторы восприняли это как отсутствие чёткого вектора роста на ближайшие полгода, что сделало вложения в AMD менее привлекательными. Ситуацию усугубило то, что ранее AMD подробно рассказывала о доходах в сфере искусственного интеллекта, а нынешняя сдержанность вызвала опасения относительно её конкурентоспособности перед Nvidia.

Несмотря на это, финансовые показатели компании в целом оказались выше ожиданий, а общий прогноз — позитивным. Лиза Су отметила, что в первой половине 2025 года продажи ИИ-ускорителей останутся на уровне второй половины 2024 года, а ситуация улучшится после выхода нового поколения ускорителей в середине года. Это вселяет надежду у инвесторов, рассчитывающих на постепенный рост компании.

Однако аналитики остаются осторожными. Citi понизил рейтинг акций AMD, а Bank of America, HSBC Holdings и Melius Research подчеркнули сложность конкуренции с Nvidia. Согласно данным IDC, в третьем квартале 2024 года Nvidia контролировала 89 % мирового рынка серверной графики, в то время как AMD принадлежало лишь 10,3 %, а Intel — 1,1 %.

Несмотря на текущее давление, инвесторы не считают положение AMD безнадёжным. Nvidia и Broadcom вряд ли смогут удовлетворить весь спрос на ИИ-ускорители, и если AMD удастся увеличить свою долю рынка до 15 %, её доходы значительно вырастут. Аналитики скорректировали прогнозы: в 2025 году выручка компании вырастет на 24 %, а чистая прибыль — более чем в три раза. В 2026 году рост замедлится: выручка увеличится на 21 %, чистая прибыль — на 46 %. Это означает, что акции AMD сейчас торгуются с 35 %-ным дисконтом относительно средних целевых прогнозов аналитиков. Таким образом, худший период для компании, возможно, уже позади. Читайте «Замин» в Telegram!