Разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) третьим лицам регистрировать токенизированные акции может привести к системным проблемам, таким как фрагментация ликвидности и доходов. Согласно исследованию Tiger Research, распределение капитала с централизованных бирж на различные блокчейн-платформы вызывает фрагментацию ликвидности. Об этом сообщает Cointelegraph.com сообщает .
Директор Tiger Research Райан Юн отмечает, что традиционный финансовый сектор рассматривает разделение ликвидности, ранее сосредоточенной в едином центре, как серьезную стратегическую угрозу. Когда третьи стороны токенизируют одни и те же акции в разных блокчейн-сетях, объем торгов и поток ордеров, которые должны концентрироваться на биржах вроде NYSE или Nasdaq, распыляются по множеству площадок.
Правило «инновационного исключения», опубликованное SEC, позволяет сторонним биржам проводить листинг токенизированных акций без согласия эмитента. Это ведет к фрагментации доходов. Поскольку токенизированные акции торгуются разрозненно на разных платформах, финансовые поступления, которые должны были попасть на локальные биржи, утекают в офшорные зоны, что влияет на конкурентоспособность национальной финансовой системы.
Фрагментация капитала уже началась: открытый интерес к реальным активам (RWA) на децентрализованной бирже Hyperliquid на этой неделе достиг рекордных 2,6 млрд USD. Представитель FG Nexus Майя Вуйинович предупреждает, что разделение рынков на «изолированные пулы» может создать риски ошибок в ценообразовании и нехватки покупателей для стабилизации цен.
В настоящее время токенизированные акции составляют лишь 4,4% от общей стоимости RWA в сети. Однако благодаря ясности в регулировании и расширению доступа к рынку, рынок RWA вырос на 420% с 2025 года, что создает новые стратегические вызовы для традиционных финансовых институтов и регуляторов.
Читайте «Zamin» в Telegram!
