La decisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. de permitir que terceros coticen acciones tokenizadas podría desencadenar problemas sistémicos como la fragmentación de la liquidez y los ingresos. Según un estudio de Tiger Research, la migración de capital desde las bolsas centralizadas hacia diversas plataformas blockchain resulta en una fragmentación de la liquidez. Así lo informa Cointelegraph.com informa .
Ryan Yoon, director de Tiger Research, señala que el sector financiero tradicional considera la división de la liquidez, anteriormente concentrada en un único centro, como una amenaza estratégica grave. Cuando terceros tokenizan las mismas acciones en diferentes redes blockchain, el volumen de negociación y el flujo de órdenes que deberían concentrarse en bolsas como la NYSE o el Nasdaq se dispersan en numerosas plataformas.
La regla de “excepción de innovación” anunciada por la SEC permite a las bolsas de terceros listar acciones tokenizadas sin el consentimiento del emisor. Esto conduce a una fragmentación de los ingresos. Dado que las acciones tokenizadas se negocian de forma dispersa en varias plataformas, los ingresos financieros que deberían llegar a las bolsas locales fluyen hacia regiones offshore, lo que afecta la competitividad del sistema financiero nacional.
La fragmentación del capital ya ha comenzado: el interés abierto en activos del mundo real (RWA) en la bolsa descentralizada Hyperliquid alcanzó un récord de 2.600 millones de USD esta semana. Maja Vujinovic, representante de FG Nexus, advierte que la división de los mercados en “grupos aislados” podría generar riesgos como errores en el seguimiento de precios y falta de compradores para estabilizar los precios.
Actualmente, las acciones tokenizadas representan solo el 4,4 % del valor total de RWA en la cadena. Sin embargo, debido a la claridad regulatoria y al mayor acceso al mercado, el mercado de RWA ha crecido un 420 % desde 2025, lo que plantea nuevos desafíos estratégicos para las instituciones financieras tradicionales y los reguladores.
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