ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) üçüncü tarafların tokenleştirilmiş hisseleri kaydetmesine izin vermesi, likidite ve gelir parçalanması gibi sistemik sorunlara yol açabilir. Tiger Research'e göre, sermayenin merkezi borsalardan çeşitli blokzincir platformlarına dağılması likidite parçalanmasına neden oluyor. Bu konuda Cointelegraph.com haber veriyor.
Tiger Research Direktörü Ryan Yoon, geleneksel finans sektörünün daha önce tek bir merkezde toplanan likiditenin bölünmesini ciddi bir stratejik tehdit olarak gördüğünü belirtiyor. Üçüncü taraflar aynı hisseleri farklı blokzincir ağlarında tokenleştirdiğinde, NYSE veya Nasdaq gibi borsalarda toplanması gereken işlem hacmi ve emir akışı birçok platforma dağılıyor.
SEC tarafından yayınlanan “inovasyon istisnası” kuralı, üçüncü taraf borsaların ihraççının onayı olmaksızın tokenleştirilmiş hisseleri listelemesine olanak tanıyor. Bu durum gelirlerin parçalanmasına yol açıyor. Tokenleştirilmiş hisseler farklı platformlarda dağınık şekilde işlem gördüğü için yerel borsalara girmesi gereken finansal gelirler offshore bölgelere akıyor, bu da ulusal finans sisteminin rekabet gücünü etkiliyor.
Sermaye parçalanması şimdiden başladı: Hyperliquid merkeziyetsiz borsasında gerçek dünya varlıklarına (RWA) yönelik açık pozisyonlar bu hafta 2,6 milyar USD ile rekor seviyeye ulaştı. FG Nexus temsilcisi Maja Vujinovic, piyasaların “kopuk havuzlara” bölünmesinin fiyat takibinde hatalara ve fiyatı stabilize edecek alıcı eksikliği gibi risklere yol açabileceği konusunda uyarıyor.
Şu anda tokenleştirilmiş hisseler, zincir üzerindeki toplam RWA değerinin sadece %4,4'ünü oluşturuyor. Ancak düzenlemedeki netlik ve piyasaya erişim imkanlarının genişlemesi sayesinde RWA pazarı 2025'ten bu yana %420 büyüdü; bu durum geleneksel finans kurumları ve düzenleyiciler için yeni stratejik sorunlar yaratıyor.
“Zamin”i Telegram'da okuyun!
