Исторический поворот в экономике Узбекистана: S&P смотрит в будущее с оптимизмом!

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) в недавно опубликованном отчёте сохранило суверенный кредитный рейтинг Узбекистана на уровне «BB-», однако впервые повысило прогноз по рейтингу со «стабильного» до «позитивного». Это, в свою очередь, показывает, что в Узбекистане запущены процессы экономических реформ и развития, а также усиливается доверие международных финансовых институтов к экономике нашей страны.

В отчёте особо отмечены важные реформы в энергетической сфере и повышение тарифов. С октября 2023 года начато постепенное повышение тарифов на электроэнергию и газ, и к 2027 году планируется вывести цены на энергию на уровень полного покрытия затрат. За счёт сокращения субсидий, благоприятных цен на золото и номинального роста валового внутреннего продукта (ВВП), ожидается, что дефицит государственного бюджета в 2025-2028 годах снизится в среднем до 3%. Это играет важную роль в обеспечении финансовой стабильности государства.

Однако привлечение Узбекистаном большого объёма внешних заимствований для реализации планов развития может привести к увеличению государственного долга. Государственный и гарантированный государством долг, как ожидается, достигнет около 40% ВВП к 2027 году. Это связано с крупными инвестиционными проектами и быстрым расширением государственно-частного партнёрства.

Согласно отчёту S&P, в 2025-2028 годах средний экономический рост в Узбекистане составит 5,6%. Основными причинами такого роста называются экономические реформы, увеличение притока иностранных инвестиций и повышение экспортного потенциала. Предусмотрено увеличение производства меди, золота, серебра и урана для расширения экспортных возможностей.

Также страна имеет масштабные планы по диверсификации энергетического сектора. В частности, компания ACWA Power из Саудовской Аравии до 2030 года инвестирует в производство электроэнергии в Узбекистане 7,5 млрд долларов. Сегодня около 20% потребления энергии в Узбекистане покрывается за счёт возобновляемых источников энергии, и к 2030 году этот показатель планируется увеличить до 40%.

Несмотря на экономический рост, показатель ВВП на душу населения в Узбекистане по-прежнему остаётся низким по мировым стандартам. К 2025 году он составит 3300 долларов. Вместе с тем, страна имеет позитивные демографические показатели, около 90% населения находится в трудоспособном возрасте. Однако есть опасения, что темпы создания рабочих мест могут быть недостаточными по сравнению с ростом населения.

Экономическая ситуация в России также создаёт риски для узбекских мигрантов. Поскольку большинство постоянных и сезонных мигрантов из Узбекистана работают в России, любые экономические трудности в этой стране могут негативно повлиять на доходы населения Узбекистана.

Доходы государственного бюджета формируются в основном за счёт экспорта драгоценного сырья, такого как золото и медь. Ожидается, что высокие цены на золото в 2025 году увеличат доходы бюджета. Также повышение тарифов на электроэнергию и газ позволит сэкономить до 0,5% ВВП в 2025 году.

Резервы Центрального банка, как ожидается, снизятся до 2028 года, что связано с предполагаемым снижением цен на золото. Тем не менее, резервов будет достаточно для покрытия текущих платежей примерно на семь месяцев в течение 2025-2028 годов.

Инфляция также будет постепенно снижаться. Средний уровень инфляции в 2025 году составит 10,1%, а к 2028 году снизится до 8,6%.

В банковской системе по-прежнему доминируют государственные банки. Правительство работает над приватизацией банков, но этот процесс требует времени.

Таким образом, позитивные ожидания S&P указывают на начало значительных возможностей для экономики Узбекистана и укрепляют международный авторитет нашей страны.