1 Kasım 2025 itibarıyla, Özbekistan'ın uluslararası rezervleri yaklaşık 60 milyar ABD dolarına ulaştı ve bunun yüzde 80'den fazlası altından oluşuyor. Merkez Bankası, rezervlerini çeşitlendirmeye başlayarak ABD hazine bonolarına yaklaşık 1 milyar dolar yatırım yaptı.
Bu bilgiyi, Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Abror Mirzo Olimov, 27 Kasım 2025'te Taşkent'te düzenlenen uluslararası yuvarlak masa toplantısında açıkladı. Abror Mirzo Olimov, konuşmasında uluslararası rezervlerin yönetim felsefesine dikkat çekti.
Kendisine göre, uluslararası rezervler üç temel görevi yerine getiriyor. Birincisi, para-kredi ve döviz politikalarını destekliyorlar.
İkincisi, dış etkilere karşı istikrarı sağlıyor ve dış şoklara hazırlık yapılmasına yardımcı oluyor. Üçüncüsü, piyasalara ülkenin uluslararası yükümlülüklerini yerine getirme kapasitesine olan güveni artırıyor.
Özbekistan, rezervlerin yönetiminde üç ilkeye bağlı kalıyor: güvenlik, likidite ve kârlılık. Olimov'a göre, varlıkların yönetimi gelir getirmeli, ancak güvenlik ve likidite öncelikli olmalıdır.
2020–2025 yılları arasında Özbekistan'ın uluslararası rezervleri 29 milyar dolardan 60 milyar dolara yükseldi. Bu artışın temel nedeni rezervlerdeki döviz miktarının artması değil, altın fiyatlarındaki keskin artış oldu.
Fiziki miktar olarak, Özbekistan'ın altın rezervleri 12 milyon troy ons seviyesinde sabit kalsa da, altın fiyatları 2020'deki 1.500 dolardan 2025'te 4.000 dolara yükseldi. Olimov’a göre, altının uluslararası rezervlerdeki rolü yalnızca Özbekistan'da değil, tüm dünyada artıyor.
2018 yılında merkez bankalarının uluslararası rezervlerindeki altının payı yüzde 10 seviyesindeyken, 2025'te bu oran yüzde 27'ye ulaştı. Bu durum, küresel belirsizlik, ekonomik istikrarsızlık ve siyasi gerginlik gibi faktörlerle açıklanıyor.
Bu tür durumlarda, yatırımcılar varlıklarını enflasyondan ve piyasa dalgalanmalarından korumak için altını tercih ediyor. Merkez Bankası, 2024 yılında ilk kez rezervlerin bir kısmını devlet tahvillerine yatırmaya başladı.
İlk etapta 35 milyon dolarlık yatırım gerçekleştirilirken, daha sonra bu miktar 1 milyar dolara yükseltildi. ABD hazine bonolarına yatırım yapma nedenini açıklayan Olimov, bu piyasanın yüksek likidite, şeffaflık ve çeşitli vadelerdeki fırsatlarıyla öne çıktığını belirtti.
Olimov, Özbekistan'ın diğer türdeki varlıklara da yatırım yapma olanaklarını araştırdığını ifade etti. Ancak bunun için BT sistemlerinin tam entegrasyonu gerekiyor.
Dünya Bankası’nın desteğiyle bu konuda yazılım önerileri geliştirilmiş olup gelecekte kurumsal tahviller ve diğer uluslararası finansal kuruluşların menkul kıymetlerine de yatırım yapılması mümkün olabilecektir.
Меҳмон grubundaki ziyaretçiler bu yayına yorum yapamaz.
