En 2004, le gouvernement français a modifié sa stratégie financière: l'État a décidé de vendre une part importante de ses réserves d'or. À l'époque, on annonçait que 589 tonnes d'or des réserves nationales – près de 20% du total – étaient mises sur le marché.
Les autorités justifiaient cette décision ainsi: «L'or est un actif non remboursable», il est donc préférable d'investir dans des placements rémunérateurs et plus rentables. Résultat: le budget de l'État a engrangé 4,67 milliards d'euros grâce à ces ventes d'or.
Mais le temps est un calculateur implacable: près de vingt ans plus tard, le prix de l'or a fortement augmenté. Aux alentours du 4 février 2026, le kilogramme d'or devrait valoir plus de 137 000 euros. À ce prix, la valeur totale des 589 tonnes d'or vendues en 2004 s'élèverait aujourd'hui à environ 81 milliards d'euros.
Voici le calcul le plus douloureux: comparé à 4,67 milliards d’euros, la France aurait perdu environ 76 milliards d’euros de revenus potentiels. Ces chiffres sont peut-être purement théoriques, mais leur signification est claire: les gains à court terme paraissent dérisoires face à l’appréciation à long terme.
Il est intéressant de noter qu’aux alentours de 2004, dans le cadre d’accords entre banques centrales, la France avait également évoqué la possibilité de vendre d’importants volumes d’or (environ 500 tonnes) sur plusieurs années. Cette décision n’a donc pas été prise à la légère, mais s’inscrivait dans une politique planifiée.
Les experts tirent une conclusion pragmatique de cet épisode: l’or ne génère pas de revenus quotidiens, c’est vrai. Mais il constitue aussi une protection à long terme contre l’inflation, l’instabilité géopolitique et les turbulences économiques. Autrement dit, certains actifs sont détenus non pas pour un gain rapide, mais pour une sécurité financière future.
En résumé: la patience en matière de gestion d’actifs n’est pas une lubie, mais une stratégie. Et l’or, en particulier, apprécie la patience.
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