Ejecutivo de Arca: La deuda de 15 mil millones de dólares de Strategy está fuera de control
El modelo de financiación de Strategy a través de acciones preferentes está generando serias dudas entre los inversores. Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, señaló en una publicación en X que la situación en Strategy se ha "salido de control". Según él, los aproximadamente 15 mil millones de dólares en acciones preferentes de la compañía imponen una obligación de pagar 1.500 millones de dólares en dividendos al año. Así lo informa informa el medio.
Dorman advirtió que si las condiciones del mercado siguen siendo volátiles, gestionar esta estructura será cada vez más difícil. Actualmente, el precio de Bitcoin (BTC) es un 16% más bajo que a principios de año, cotizando alrededor de 73.737 USD. Esto plantea la pregunta de si la estructura de capital de la empresa, vinculada a los activos de Bitcoin, puede soportar las fluctuaciones de precios a largo plazo.
El experto cree que el modelo de Strategy se basaba en la suposición de que el precio de Bitcoin subiría drásticamente para cubrir las obligaciones futuras. La empresa ha emitido cinco tipos de acciones preferentes (STRK, STRF, STRD, STRC y STRE), cada una con diferentes condiciones de dividendos y niveles de riesgo. Dorman calificó de "incomprensible" la decisión de la empresa de recomprar bonos que vencen en 2029.
La situación sugiere que a la empresa solo le podrían quedar dos caminos: vender Bitcoin para pagar dividendos o suspender el pago de dividendos. Ambos casos podrían tener consecuencias negativas para los inversores y el mercado de Bitcoin. El CEO de Strategy, Phong Le, confirmó que la empresa podría vender Bitcoin en el futuro, pero enfatizó que el volumen total de activos y la cantidad de Bitcoin por acción seguirán aumentando.
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