Что стоит за падением доллара и укреплением сума в Узбекистане?

В июне текущего года на валютном рынке были отмечены неожиданные изменения: если 5 июня 1 доллар США составлял 12 831 сум, то к 23 июня официальный курс снизился до 12 496 сум. По расчетам, за этот период сум укрепился на 2,6 процента. Однако некоторые специалисты объясняют это не укреплением сума, а обесценением доллара в глобальном масштабе.

Падение доллара и влияние внешней торговли

Одним из важнейших факторов, влияющих на курс доллара в Узбекистане, является внешняя торговля страны. В январе–апреле текущего года экспорт республики достиг 11,9 миллиарда долларов, что на 35,1 процента больше, чем за тот же период прошлого года. Большую часть этого роста (46,1 процента) составила торговля золотом. Объем экспорта золота достиг 5,55 миллиарда долларов, что на 62,3 процента больше по сравнению с прошлым годом. Здесь большую роль сыграл рост цен на золото на мировом рынке — по состоянию на 23 июня, 1 унция золота стоила 3 376 долларов.

Вместе с тем продолжается рост денежных переводов из-за рубежа. В первом квартале 2025 года средства, отправленные трудовыми мигрантами, увеличились на 32 процента и составили 3,3 миллиарда долларов. Это приводит к увеличению предложения доллара на внутреннем рынке страны.

Инвестиции и тенденции на валютном рынке

Количество прямых и других иностранных инвестиций, поступающих в Узбекистан, также остается важным фактором увеличения предложения доллара. Например, в январе–марте 2025 года общий объем инвестиций в стране достиг 6,1 миллиарда долларов, что на 10 процентов больше по сравнению с прошлым годом.

Одновременно с этим, из-за неопределенности в мировой экономике, политической нестабильности в США, геополитических конфликтов и торговых барьеров доллар слабеет и на международном уровне. С начала 2025 года индекс доллара США по отношению к основным валютам снизился почти на 9,1 процента. В результате евро, швейцарский франк, российский рубль и другие валюты укрепились по отношению к доллару.

Оценка экспертов: укрепляется ли сум или слабеет доллар?

Экономист Юлий Юсупов считает, что эту тенденцию следует оценивать не как укрепление сума, а как ослабление доллара. Поскольку основными торговыми партнерами Узбекистана являются не США, а Китай, Россия и европейские страны. Поэтому реальная стоимость сума формируется относительно валют этих стран с учетом уровня инфляции.

Влияние падения доллара на население

Когда курс доллара растет, обычно усиливается инфляция и растут цены в стране. Однако в нынешних условиях доллар США дешевеет не только по отношению к суму, но и к многим другим мировым валютам. Это может привести к снижению инфляции, падению цен на импортные и потребительские товары в Узбекистане. Укрепление сума способствует повышению покупательной способности населения.

Стабильность в экономике снижает инфляционные ожидания населения и бизнеса. Это, в свою очередь, уменьшает зависимость населения от доллара и замедляет долларизацию экономики.

Режим обменного курса и прогнозы

С сентября 2017 года в Узбекистане действует режим свободно плавающего обменного курса. В этой системе официальный курс формируется ежедневно на валютной бирже в зависимости от спроса и предложения. Центральный банк подчеркивает, что предсказать курс заранее сложно, так как он зависит от множества внешних и внутренних факторов.

Бюджет и международные агентства продолжают представлять свои прогнозы. Например, в параметрах государственного бюджета на 2025 год курс доллара заложен на уровне 13 250 сумов, на 2026 год — 13 725 сумов, на 2027 год — 14 150 сумов. Агентство S&P прогнозирует, что к концу 2025 года 1 доллар может стоить 13 650 сумов, а в 2027 году — до 15 000 сумов.

Рост курса доллара и обесценение сума

Рост курса доллара приводит к обесценению национальной валюты. По расчетам Министерства финансов, каждый рост курса на 100 сумов увеличивает расходы государственного бюджета на 240 миллиардов сумов. В 2024 году сум обесценился по отношению к доллару на 4,7 процента, а в 2025 году ожидается инфляция около 5 процентов.

Заключение

За падением доллара и укреплением сума в Узбекистане стоят многие факторы. Среди них — внешнеторговый баланс страны, золото и денежные переводы, инвестиции, тенденции на международных валютных рынках, прогнозы бюджета и международных организаций. Эти процессы оказывают разное влияние на население и экономику. Читайте «Замин» в Telegram!